华夏时报 　本报（chinatimes.net.cn）记者邱利 陈锋 北京报道

配资炒股平台通常提供高杠杆，如1:5、1:10甚至更高。这使得投资者可以放大资金，用较少的本金撬动更大的收益。例如，如果投资者本金为10万元，使用1:10杠杆，则可动用100万元资金炒股。

　　暴跌过后的美股开始“收复”失地，截至北京时间8月16日凌晨收盘，纳斯达克指数年内涨17.21%，标普500则涨16.21%，两大指数相继逼近历史新高。

　　值得注意的是，受美股高位震荡影响，目前不少重仓美股的QDII基金近一个月收益仍为负，而部分产品甚至回吐年内全部涨幅。这意味着，美股高点疯狂涌入的投资者或将面临亏损风险。

　　QDII基金业绩两极分化

　　今年以来，公募海外布局热情高涨，但QDII基金收益却呈现“冰火两重天”。Wind数据显示，截至8月16日，全市场开放式基金中有301只QDII基金（初始基金口径），基金份额合计约为5733.68亿份，基金规模合计逾4993.41亿元，相比2023年底增加超600亿元。

　　从收益来看，年内近七成QDII基金斩获正收益，46只年内上涨超15%，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF以29.75%的收益位列第一，景顺长城纳斯达克科技市值加权联接A、易方达标普信息科技A人民币、易方达MSCI美国50ETF、建信新兴市场优选A今年以来收益分别为26.65%、23.72%、22.31%和21.44%。

　　另一边，嘉实全球创新龙头A以年内-30.88%的收益垫底，嘉实恒生医疗保健联接A、汇添富恒生香港上市生物科技ETF、华夏恒生香港上市生物科技ETF、万家全球成长一年持有A等10只基金均亏损超20%。

　　截至目前，QDII基金年内业绩首尾相差近60个百分点，海外市场行情一路高歌猛进之下，缘何出现如此之大的差距？在业内人士看来，QDII基金并非稳赚不赔，同样蕴含多种风险，一方面结构化行情下，不同主题基金业绩分化明显，另一方面海外市场波动较大，基金经理操作不当容易导致亏损。

　　近一个月收益回撤较大

　　值得注意的是，不少重仓美股的QDII基金上半年收益颇丰，但最近一个月回撤较大，部分产品甚至回吐年内全部涨幅。

　　例如，截至8月16日，建信新兴市场优选A近一个月跌11.29%，该基金投资于美国的市值占基金资产净值比例为54.19%；天弘全球高端制造A近一个月回报为-10.07%，美国资产占基金资产净值比为44.56%；嘉实全球产业升级A近一个月回报为-10.07%，美国资产占基金资产净值比为74.11%；创金合信全球芯片产业A近一个月亏损8.11%，美国资产占基金资产净值比为60.15%。

　　此外，多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金上半年收益较好，但近一个月净值跟随指数调整而下跌，包括华夏纳斯达克100ETF、易方达纳斯达克100ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等，近一个月均亏损超4%。

　　华北一家公募基金国际业务部负责人向《华夏时报》记者表示，港股和美股是QDII基金“出海”的前两大市场，尽管今年美股屡创新高，但不是所有上市公司都在涨，想获得超额收益并不简单。上半年主要是人工智能、减肥药、比特币概念股领涨，下半年开始市场震荡加剧。如果剔除七巨头，美股整体年内回报率并不出彩，因为大部分公司没有科技方面的获益。

　　美股后市将如何演绎

　　事实上，今年以来高歌猛进的美股波折不断，7月中旬美股创新高之后，便开启了震荡调整势态。从美国大选、美联储降息，再到日元加息，不确定因素陡增。

　　8月6日，标普500指数暴跌近4%，创下2022年9月以来最大跌幅，随后又出现自2022年11月以来的最大反弹。短短几天之内，美股经历了剧烈的“过山车”行情。而市场剧震之后，美股是否调整结束，未来行情如何演绎，成了当前投资者关注的焦点。

　　“近期欧美日股市大幅波动，显示多空分歧很大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者分析称，二季度伯克希尔哈撒韦大幅减持了近900亿美元的美股，包括800亿美元左右的第一大重仓股苹果。巴菲特的大幅减仓让很多先知先觉的资金开始从美股获利了结。而AI概念股在近期也是出现大幅波动。

　　杨德龙表示，从欧美日股市近期的表现来看，见顶的风险在加大。而A股和港股仍然是处于历史低位区域，很多优质股票被严重低估，在稳经济增长政策不断加码以及经济出现回升预期和人民币升值预期带动之下，国际资本也有望部分流入到A股和港股来进行布局。

　　展望后市，博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼表示，美国经济软着陆是大概率事件，年内美国GDP环比下滑程度可能不大。二季度标普500指数成分股市场一致预期EPS同比增长9%，信息技术和通信服务行业也有望实现行业层面上较快的EPS增长。同时降息也可能即将在9月份落地，但降息交易方面需要注意当前美股估值已经计入较多降息预期，短期警惕回调风险，但长期来看，短期内的经济波动不会过度影响到中期的产业趋势和长期的科技革命，美股依然具有配置价值。

　　责任编辑：麻晓超  主编：夏申茶

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